嘉理证券赚不到酒店钱的酒店机器人，该何去何从？

文 | 机器最前线嘉理证券

近年来，酒店机器人已成为酒店行业的标配。

如华住集团旗下的汉庭、全季，首旅如家集团旗下的如家、莫泰以及亚朵酒店等早已引入酒店机器人进行简单的服务。

在8月17日2025世界人形机器人运动会场景赛的酒店迎宾项目中，来自优理奇、华中科技大学、清华大学的机器人还获得了不错的成绩。

这么看，酒店机器人的前景好像一片向好态势，但专门做酒店机器人的云迹科技却在过去三年（2022-2024年）累计亏损达到8.15亿元。

一边是被行业广泛采用、赛事亮眼的光鲜表象，一边是表象下企业生存的艰难现实，酒店机器人，为何压根赚不到酒店的钱？

一、酒店机器人如何迎来春天？

在最初进入市场时，酒店机器人还属于小众产品。

2015年，云迹科技的第一台酒店机器人刚问世，就迅速投入商业化运营——通过人工智能技术，搭载激光雷达灵活穿梭于酒店走廊。

或向旅客送餐、或向游客提供导引服务，还能实现公共区域清扫、垃圾回收等多项任务，为酒店提供各种自动化服务。

2020年，转折点出现了。

“口罩”的爆发让酒店机器人的需求激增，在无接触服务中起到了重要作用。

2020年1月底，华住集团要求旗下5700多家酒店强化推行包含机器人送物方面的智能化无接触服务，以降低病毒传播和交叉感染的风险。

在资本的鼓吹下，数十家服务机器人企业均获得了最新一轮的融资。

2021年1月，云迹科技完成了5亿元人民币的C轮融资，投资方包括腾讯投资、沸点资本、澜亭资本、联想创投、启明创投、中信证券投资等。

2021年9月，擎朗智能的酒店智能配送机器人完成了D论融资，投资方包括软银、饿了么和云起资本。

在2021年最后一轮融资之后，云迹科技的估值一度爆涨到了40亿人民币。

从融资情况来看，几乎所有主流企业都拿到了3轮以上融资，并在2021年拿下数十亿元融资。

2021年12月，十五部门印发了《“十四五”机器人产业发展规划》，其中表示，机器人产业规划具有重大意义，并且将重点推进工业机器人、服务机器人重点产品的研制及应用。

有了充足的资金和政策的支持，酒店机器人行业逐渐迈向成熟期嘉理证券，留存下来的“非接触式送货”习惯，也使得酒店成为商用服务机器人的主要应用场景之一。

凭借24小时不间断工作，随时响应客人需求的“永动机”功能，2024年，云迹科技同时在线机器人数量单日高峰就超过36，000台，机器人智能体全年完成超过5亿次服务。

相比于前几年的“圆桶型”机器人，如今的酒店机器人已经实现了更智能、更灵活、更自主的具身智能服务模式。

例如擎朗智能最新推出的具身服务型机器人——XMAN-R1，就通过多模态融合感知与环境空间理解技术，实现了对高层次复杂人类指令的理解与执行，完成服务场景里的配餐收餐、行李配送、客房清洁等超长程任务。

擎朗智能最新推出的具身服务型机器人——XMAN-R1

但是在同等条件下，以整理房间为例，人形机器人“Figure 01”能折叠毛巾、摆放枕头，但是其工作速度比人类慢了3倍。

2015年成立的日本海茵娜酒店（Henn na Hotel），曾因人形机器人耗时30分钟铺一张床，效率极低被撤下。

能助人，但不能替人，更是远未达到“取代真人”的地步，机器人只能作为补充劳动力的存在。

大部分酒店引入机器人是为了获得更高的关注度和话题性，提高行业竞争力来打造差异化服务的品牌形象。

《2024-2025中国商旅管理白皮书》披露，2024年“商务+休闲”(Bleisure)旅行市场规模达6927.3亿美元，同比增长9.3%。而酒店从业者明显察觉到，商务客人、旅行散客或者是一些会议客户的决策者逐渐趋于年轻化。

受到互联网发展的影响，这些年轻群体对于科技体验有一定的要求，如果酒店设施设备比较陈旧，就会很大影响酒店的二次消费。

有了服务机器人，不仅能提高整个酒店的科技感、品质感及独特性，同时也给住店客人增加了一点新鲜感，拥有机器人送货上门和自动清洁的体验。

在一些旅行的散客中，也是如此。

携程2024年调研报告中显示，中年女性占比62.2%，成为旅行消费人群的“绝对主力”，青年女性占比28.5%紧随其后。

作为主要决策者的女性，她们往往爱分享，不管是社交平台还是朋友圈，对酒店都会带来二次传播，不少用户会发帖称，自己入住酒店有机器人服务，这会侧面达到为酒店宣传的效果。

截至2024年末，中国酒店客房总数已达2150万间，庞大的酒店也规模中，超过五成半的酒店计划增加相关机器人技术投资。

亿欧智库的数据显示，2021年终端配送机器人年出货量在万台级别，预计未来五年出货量年复合增长率为34.8%。而商用机器人2021年出货量为上千台，未来五年出货量年复合增长率为50%。

这意味着，酒店机器人的渗透率和出货量仍有较大的增量和前景。

二、酒店机器人为何深陷亏损泥潭？

以云迹科技为例，凭借“润”系列机器人嘉理证券，迅速打开局面，覆盖超3万家酒店，占据中国酒店场景12.2%的份额，坐上了全球酒店机器人市场的头把交椅，2023年市占率为9%，在这个集中度不高的赛道内远远领先其余玩家（擎朗智能5.4%、猎户星空2.1%、优必选1.9%）。

除此之外，穿山甲机器人、普渡科技、景吾智能等公司都在酒店机器人上加大投入。

市场烧热了酒店机器人的风口，也催生出了泡沫。

在2021年最后一轮融资以来，这些公司几乎都停止了融资，云迹科技更是三年多未进过帐。

2025年3月，当机器人概念席卷全球资本市场时，北京云迹科技股份有限公司向港交所递交的招股书揭开了酒店机器人盈利困境：2022-2024年，其营收从1.61亿元增至2.45亿元，但三年累计净亏损达8.15亿元，还背负着高达18.7亿元的“赎回负债”，占流动负债总额的93%。

市场份额第一，却连续三年亏损，面对同行之间的激烈竞争和严重的同质化，酒店机器人企业为了争夺市场份额只好打价格战。

以前定价是七八万一台，现在基本降到2万左右，采购一次能用3至5年。价格降幅如此之大，原因可能是厂家将功能简化，或是亏本抢占市场。

云际科技招股书显示，早期“润”系列送物机器人单价从2022年的2.32万元降至2024年的1.31万元，降幅43.8%；其主力产品“格格”系列机器人单价从2022年的26.8万元降至2024年的20.9万元，UP系列机器人均价更在一年内价格暴跌60%至2.23万元，公司对外宣称降价源自国产零件替代、成本有所优化。

但在同行的激烈竞争下，海尔等企业仍以售价低30%的低价策略抢占市场份额，造成酒店机器人的利润空间进一步压缩。

玩家的利润越来越薄，就在行业卷向价格战的时候，一些新兴厂商开始在行业已有产品的基础上，代工生产一个简略版本，加剧了市场的混乱，酒店机器人行业也逐渐遇冷。

为何会出现这样的“怪象”？很大一部分原因是酒店机器人并没有达到为酒店降本增效的预期。

抛开目前的酒店机器人效率低下和售价不说，酒店要开展机器人服务，还需要增加其他沉没成本。

比如WIFI信号的全覆盖，地面坡度或台阶路线的改造，以及电梯梯控、客房内部智能终端系统适配等。

并且市面上大多数机器人基本无法识别酒店大堂的玻璃转门和玻璃墙，容易对激光雷达容易产生干扰，只有解决这些问题，才算是迈出了开展机器人服务的第一步。

至于“机器人整机购买成本低于雇人成本”这一说，实际情况也并没有那么乐观。

酒店保洁员的主要工作是更换布草、房间打扫和地面清洁，机器人很难对这些工作进行应急清理，还是需要人力。机器人后续的维护费用和售后服务也都需要酒店在购买前仔细考虑，这样一来，机器人早已失去了更优的“性价比”。

酒店机器人效益递减的另一个原因是国内连锁酒店覆盖率低，机器人应用场景单一。

2023年IDC报告显示，餐饮配送、酒店配送、商用清洁机器人是商用服务机器人市场出货量前三产品。